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分析:新濠博亚娱乐全资子公司发美元债券
2020-01-10

  分析:新濠博亚娱乐全资子公司发美元债券

  日前,新濠博亚娱乐旗下全资子公司Melco Resorts Finance Limited宣布发行七年期美元债券,最终发行票息为5.25%,债券发行评级为标普BB/穆迪Ba2,发行额5亿美元。

  新濠博亚娱乐有限公司为一家于亚洲发展、拥有及经营娱乐场博彩及娱乐度假村业务的公司。公司于澳门拥有新濠锋、新濠天地、新濠影汇等多个综合酒店或度假村,同时经营博彩及相关业务公司。

  根据路演资料,新濠博亚娱乐一八年度录得营业收入45.98亿美元,比一七年同期(46.85亿美元)微跌1.86%;一八年度调整后EBITDA为7.88亿美元,比一七年同期(7.81亿美元)微增0.9%,其中91%的贡献来自于新濠天地(City of Dreams);债务数据,截至一八年十二月三十一日,新濠博亚娱乐共有付息负债24.76亿美元,公司持有现金为8.83亿,同时公司共有未使用的信用额度为1.55亿。截至一八年底,公司总债务/调整后EBITDA为3.1倍,一七年底为1.8倍;净债务/调整后EBITDA为2.0倍,一七年底为0.8倍;调整后EBITDA/利息支出为12倍,一七年底为13.4倍。

  Melco Resorts Finance Limited为新濠博亚娱乐的全资子公司。新濠在澳门拥有多家酒店及赌场,受惠澳门整体赌收企稳,公司的收入平稳发展。从债务来看,公司一八年度总债务有较大幅度上升,短期而言,流动性较高,偿债压力不大,但须关注长期债务配置情况;最后在债券发行结构方面,债券有特别提前卖回条款(Special Put Option),若公司失去博彩专营权时,投资者可以100%向发行人提出卖回债券。

  (本文作者为中国银行私人银行(澳门)蔡振华)

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